Rekordpassagerartrafik, mycket olika vinstmarginaler – en översyn av sex flygplatsers prestanda 2025 och Q1 2026
Airport Siderow Light Factory,
Heliport Final Approach Light,
Heliport Beacon Light Factory,
Solenergi medellång intensitet typ B,
Med släppet av deras årsrapporter för 2025 och rapporter för första kvartalet 2026 avslöjar en granskning av de senaste finansiella rapporterna från Beijing Capital International Airport, Shanghai International Airport, Guangzhou Baiyun International Airport, Shenzhen International Airport, Hainan International Airport och Xiamen International Airport att även om alla sex flygplatserna uppnådde ett positivt år-på-år i tillväxt i antal passagerare, flygpassagerare och flygpassagerare, t.ex. rörelser under 2025 varierade deras lönsamhet avsevärt.
Shenzhens flygplats: Nettovinsten ökade under första kvartalet med nästan 60 %
2025 satte Shenzhens flygplats nya historiska rekord i alla tre stora indikatorer: passagerarvolym, lastgenomströmning och flygplansrörelser. När det gäller operativa data nådde Shenzhen Airports passagerargenomströmning 66,485 miljoner, en ökning på 8,2 % från år-för-år; last- och postgenomströmningen översteg två miljoner ton och nådde 2,051 miljoner ton, en ökning med 9,0 %-från-år; och flygplansrörelserna nådde 448 000, en ökning-på-år med 4,6 %. År 2025 var Shenzhens flygplats rörelseintäkter 5,128 miljarder RMB (en ökning med 8,21 % från år-mot-år); Nettovinsten hänförlig till aktieägarna var 525 miljoner RMB (en ökning med 18,55 % från-från-år). Av detta var flygindustrins intäkter 2,253 miljarder RMB (43,94 % av de totala intäkterna); icke-aeronautiska intäkter var 2,875 miljarder RMB (56,06 % av de totala intäkterna, inklusive 1,017 miljarder RMB från leasing och koncessioner och 563 miljoner RMB från logistik). Under det första kvartalet 2026 var Shenzhens flygplats rörelseintäkter 1,344 miljarder RMB (en ökning med 7,08 % jämfört med-år). nettovinsten hänförlig till aktieägarna var 258 miljoner RMB (en ökning med 58,51 % från-från-år).
Shenzhen Airports starka resultat tillskrivs dess strategi för "passagerar- och lastparitet". Den finansiella rapporten indikerar att 2025 öppnade Shenzhens flygplats och ökade frekvensen för flera internationella passagerar- och fraktrutter, med internationella och regionala passagerarvolymer som nådde 6,341 miljoner, en ökning på 22,4 %. Inför det första kvartalet 2026 ökade lönsamheten ytterligare, med ett enskilt-kvartals nettovinst på 258 miljoner yuan, nästan hälften av den totala vinsten för 2025. Detta berodde främst på en betydande ökning av investeringsintäkter från joint ventures och intressebolag, samt inkluderingen av expresspostövervakningscentret i det konsoliderade bokslutet.
Beijing Capital International Airport: Återgår till lönsamhet under första kvartalet
Som Kinas "första inkörsport till världen" har Beijing Capital International Airports återhämtning under de senaste åren varit ganska ojämn. Påverkad av omdirigeringen av passagerare till Daxing International Airport och återhämtningstakten på internationella rutter, har dess vinståtervinning släpat efter. Den senaste finansiella rapporten släpper dock en stark signal om botten och återhämtning.
År 2025 hanterade Beijing Capital International Airport 70,744 miljoner passagerare, en ökning med 5,00 %-på-år; gods- och postgenomströmningen nådde 1,5509 miljoner ton, en ökning med 7,50 %-på-år; och starter och landningar uppgick till 442 000, en ökning med 2,00 %-efter-år. År 2025 nådde Beijing Capital International Airports operativa intäkter 5,632 miljarder RMB (en ökning med 2,5 % från år-mot-år); nettoförlusten var 630 miljoner RMB (en betydande minskning med 54,7 % jämfört med förlusten på 1,39 miljarder RMB föregående år). Flygindustrins intäkter var 2,77 miljarder RMB (en ökning med 3,8 % från-om-år); icke-aeronautiska intäkter uppgick till 2,861 miljarder RMB (en ökning med 1,3 %-från-år, inklusive 1,511 miljarder RMB i franchiseintäkter och 1,079 miljarder RMB i hyresintäkter). Under första kvartalet 2026 nådde Beijing Capital International Airports operativa intäkter 1,413 miljarder RMB (en ökning med 5,1 % från år-mot-år); nettovinsten var 9,266 miljoner RMB (en vändning från en förlust på 125 miljoner RMB under samma period förra året). År 2025 fokuserade Beijing Capital International Airport på att både öka intäkterna och minska utgifterna, med driftskostnader som minskade med 1,2 % från-år-år. Inför 2026, med den ytterligare ökningen av internationella rutter och frigörandet av slotresurser, uppnådde Beijing Capital International Airport äntligen lönsamhet under det första kvartalet. Denna landmärke vändpunkt betyder att Beijing Capital International Airport till stor del har uppstått ur pandemins första smärta och modellen "en stad, två flygplatser", och dess navvärde släpps på nytt-.
Baiyun International Airport: Nettovinsten minskar under första kvartalet
År 2025 uppnådde Baiyun International Airport en passagerargenomströmning på 83,583 miljoner, en -till-ökning på 9,5 % per år, och gick in i den globala "80 miljoner passagerarklubben" för första gången; gods- och postgenomströmningen nådde 2,44 miljoner ton, en ökning med 2,4 %-på-år; och starter och landningar nådde 550 000, en ökning-på-år med 7,5 %. Alla tre indikatorerna nådde rekordhöjder. År 2025 nådde Baiyun Airports rörelseintäkter 7,955 miljarder yuan, en ökning-på-år med 7,16 %, och nettovinsten hänförlig till moderbolaget var 1,468 miljarder yuan, en -tillväxt på{{24},6 %. Intäktsökningen för Baiyun Airport 2025 berodde främst på den dubbla tillväxten i både flygindustrins intäkter (+10.15%) och icke-aeronautiska intäkter (+5.18%). Bland dem stod flyginkomsterna för 40,88 % och icke-aeronautiska intäkter stod för 59,12 %, där icke-flygverksamheten fortsätter att vara en viktig pelare för intäktstillväxt. Kostnadstrycket blev uppenbart, med flygplatsdriftskostnaderna ökade med 9,69 % -från-år 2025, vilket översteg intäktsökningen med 2,53 procentenheter, vilket ledde till en minskning av bruttovinstmarginalen med 1,73 procentenheter. Betydande ökningar sågs i arbetskostnader (+11.93%), direkta kostnader (+52.56%) och andra driftskostnader (+94.80%), främst på grund av ökade avskrivningar och underhållskostnader efter idrifttagandet av fas III-expansionsprojektet. Under det första kvartalet 2026 uppnådde Baiyun Airport rörelseintäkter på 1,977 miljarder RMB, en ökning med 8,54 %-från-år; nettovinsten hänförlig till aktieägarna var 168 miljoner RMB, en minskning-på-år med 43,32 %. Företaget förklarade att huvudorsaken var den betydande kostnadsökningen på grund av de ytterligare avgifterna för användning av tillgångar och avskrivningskostnader efter att tillgångarna i fas III-expansionsprojektet togs i bruk.
Hainan Airport: Intäkterna stiger under första kvartalet
Hainan Airports affärsstruktur är mer komplex och omfattar flygplatsförvaltning, taxefree detaljhandel, fastigheter och fastighetsförvaltning. Denna diversifierade struktur hade en dubbel-svärdseffekt på dess vinster 2025. 2025 hanterade Hainan Airports kontrollerade och förvaltade flygplatser 52,5589 miljoner passagerare, en ökning-på-år med 2,02 %; gods- och postgenomströmningen nådde 355 500 ton, en ökning med 6,85 %-från-år; och flygplans starter och landningar uppgick till 350 100, en ökning med 1,09 %-efter-år.
För helåret 2025 var Hainan Airports rörelseintäkter 4,42 miljarder RMB (en år-till-ökning med 1,19 %); nettovinsten hänförlig till aktieägarna uppgick till 219 miljoner RMB (en år-till-minskning med 52,33 %). Av detta var intäkterna från flygplatsverksamheten 1,807 miljarder RMB (bruttovinstmarginal 18,35 %); tullfria{12}}och kommersiella företagsintäkter var 193 miljoner RMB; Intäkterna från fastighetsbranschen var 1,153 miljarder RMB; fastighetsförvaltningsintäkter var 690 miljoner RMB; och andra företags intäkter var 577 miljoner RMB. Under det första kvartalet 2026 var Hainan Airports rörelseintäkter 1,743 miljarder RMB (en ökning med 59,87 %-på-år); och nettovinsten hänförlig till aktieägarna var 112 miljoner RMB (en år-ökning med 12,02 %).
Shanghai Airports: Dubbelsiffrig-nettovinsttillväxt under första kvartalet
Shanghai Pudong International Airport fick ett historiskt genombrott 2025. Finansiella rapporter visar att Pudong Airport hanterade 557 000 starter och landningar av flygplan 2025, en ökning-på-år med 5,49 %. Passagerargenomströmningen nådde 84,9945 miljoner, en ökning med 10,69 %-efter-år, vilket översteg 80 miljoner passagerare för första gången i historien, vilket bibehöll sin ledande position bland flygplatser i hela landet. Den internationella passagerargenomströmningen återhämtade sig kraftigt och nådde 37,9984 miljoner, en betydande ökning från{15}}på-år med 19,47 %, vilket visar Shanghais starka attraktionskraft som ett internationellt flygnav. Lastgenomströmningen presterade också imponerande och nådde 4,0919 miljoner ton, en ökning på 8,30 %-på-år, vilket för första gången översteg 4 miljoner ton. Dessutom nådde Hongqiao Airports passagerargenomströmning 50,151 miljoner år 2025, en ökning med 4,60 %-på-år, och godsgenomströmningen nådde 445 300 ton, en ökning på 4,12 % per år-.
Driven av en fullständig återhämtning av affärsvolymen uppnådde Shanghai Airport rörelseintäkter på 13,346 miljarder RMB 2025, en ökning med 7,90 % från--år; nettovinsten hänförlig till aktieägarna i det börsnoterade bolaget var 2,117 miljarder RMB, en ökning med 9,45 %-efter-år. När det gäller intäktsstrukturen var företagets flyginkomst 5,989 miljarder RMB, en ökning-på-år med 7,71 %, vilket motsvarar 44,87 % av de totala intäkterna; medan icke-aeronautiska intäkter nådde 7,357 miljarder RMB, en ökning-på-med 8,06 %, vilket motsvarar betydande 55,13 % av de totala intäkterna. Ökningen av icke-{22}}aeronautiska intäkter berodde främst på ökningen av intäkter från kommersiella catering- och logistiktjänster. Den finansiella rapporten avslöjade att 2025 nådde företagets kommersiella cateringintäkter 2,206 miljarder RMB (en år-till-ökning med 7,32 %) och logistiktjänstintäkterna nådde 1,83 miljarder RMB (en år-till-ökning med 8,7 %). Särskilt anmärkningsvärt var det framgångsrika slutförandet av en ny omgång tullfria budgivningar, som introducerade ledande internationella företag att gemensamt delta i tullfri drift och förvaltning. Under rapportperioden 2025 nådde intäkterna från tullfria kontrakt 1,257 miljarder RMB och annonskontraktsintäkterna nådde 645 miljoner RMB, vilket blev en viktig hörnsten i företagets vinst.
Dessutom uppnådde Shanghais flygplats rörelseintäkter på 3,198 miljarder RMB under det första kvartalet, en ökning med 0,81 %-efter-år; nettovinsten hänförlig till aktieägarna i det börsnoterade bolaget var 578 miljoner RMB, en ökning med 11,33 %-från-år. Den tvåsiffriga ökningen av nettovinsten under det första kvartalet berodde främst på ökningen av flygtrafikvolymen på Shanghais två flygplatser-på-år och en betydande ökning av investeringsintäkterna. Data visar att företagets investeringsintäkter nådde 289 miljoner RMB under det första kvartalet, en ökning med 37,72 %-på-år, främst på grund av den förbättrade operativa effektiviteten för vissa företag som investerats i och den ökade avkastningen för vissa aktieinvesteringsfonder. Dessutom nådde intäkterna från tullfria kontrakt 176 miljoner RMB och annonskontraktsintäkterna nådde 193 miljoner RMB under första kvartalet, vilket fortsatte att bidra med stabilt kassaflöde till företaget.
Xiamen flygplats: Icke-Aeronautical Revenue Överträffar Aeronautical Revenue
2025 hanterade Xiamens flygplats 196 700 starter och landningar av flygplan, 29,1937 miljoner passagerare och 377 200 ton frakt och post, vilket motsvarar ökningar på 2,77 %, 4,61 % och 0,42 % högre prestanda från år till år. Bland dessa nådde den internationella passagerartrafiken 4,2 miljoner, återhämtade sig till 115 % av 2019 års nivåer, och rankades bland de bästa flygplatserna i Kina som hanterar över 10 miljoner passagerare årligen.
2025 uppnådde Xiamen flygplats rörelseintäkter på 2,071 miljarder yuan, en ökning med 10,05 % år-på-år; nettovinsten hänförlig till aktieägarna i det börsnoterade bolaget var 518 miljoner yuan, en ökning med 20,23 %-på-år. År 2025 var flygindustrins intäkter på Xiamens flygplats 1,013 miljarder yuan, vilket motsvarar 48,92 % av de totala intäkterna, en ökning med 17,14 % från{13}}{14}}år; icke-aeronautiska intäkter var 1,058 miljarder yuan, vilket motsvarar 51,08 % av de totala intäkterna, en ökning-på- med 4,01 %. Ökningen i flygindustrins intäkter drevs främst av ökade affärsvolymer, medan icke-aeronautiska intäkter bibehöll en stabil tillväxt. Noterbart är att icke-aeronautiska intäkter stod för en större andel än aeronautiska intäkter, vilket tyder på betydande framgångar i företagets expansion till icke-flygverksamheter som kommersiell leasing och reklam, vilket ytterligare optimerar dess intäktsstruktur. Dessutom, under det första kvartalet 2026, uppnådde Xiamen flygplats rörelseintäkter på 493 miljoner yuan, en ökning med 1,03 %-på-år; nettovinsten hänförlig till aktieägarna i det börsnoterade bolaget var 117 miljoner yuan, en minskning på 7,00 %-från-år.
Branschinsikt: Trafikutdelningstoppar, icke-aeronautisk affärsverksamhet och tillgångsintegration blir nyckeln till att bryta flaskhalsen
Baserat på de finansiella rapporterna för de sex stora flygplatserna genomgår utvecklingslogiken för Kinas centrala navflygplatser en djupgående förändring:
För det första har kärnverksamheten inom luftfarten gått in i ett "stock game"-stadium. Data från 2025 visar att tillväxttakten för starter och landningar och passagerarkapaciteten på flygplatserna i Shenzhen, Peking och Hainan gradvis har återgått till det normala (en-tillväxt). Med slotresurser som närmar sig mättnad är eran av "trafikutdelning" som enbart drivs av ökad flygvolym över. Att öka andelen flygplan med breda-kroppar, optimera den internationella ruttstrukturen och förbättra lastfaktorerna har blivit det centrala sättet att öka flyginkomsterna. För det andra har icke-aeronautiska intäkter blivit nyckeln till lönsamhet. Inom flygplatsens intäktsstrukturer står nu icke-aeronautiska intäkter (kommersiella,{10}}tullfria, reklam, logistik, etc.) för hälften eller mer av totalsumman. Shanghai Airports betydande vinstökning under det första kvartalet är oskiljaktig från bidraget från optimerade logistik- och reklamaffärsmodeller (som justering av annonsintäktsmodellen till "garanterat minimum + intäktsdelning"); Beijing Capital International Airports minskade förluster gynnades också av implementeringen av den nya -tullfria budgivningsmekanismen; och Hainan Airport är djupt integrerad med frihandelshamnens -tullfrihetspolicy. I framtiden kommer den som bättre kan omvandla massiv passagerartrafik till konsumentutgifter att kunna vidga gapet i lönsamhet.
